海口中国人民银行公开市场操作7天期债券逆回购招标利率下降10个百

6月13日夜间，中国人民银行全新发布的SLF利率表表明，自6月13日起，SLF利率过夜品种为2.75%，7天期品种为2.90%，1个月期品种为3.25%。三个品种均较先前下降10个百分点。


业内人士广泛认为，SLF利率下降，归属于预估当中的调节，是“跟踪”7天期逆回购利率调节，从历史的经验看，7天期SLF利率与逆回购利率的价差为100BP。

“现阶段我国已形成了以公开市场业务（OMO）利率为短期内现行政策利率以及以中期借贷便利（MLF）利率为中后期现行政策利率、利率走廊体制合理运转的央行政策利率管理体系。”光大证券固定收益投资分析师王玉告知《金融时报》新闻记者，OMO利率是短期内利率紧紧围绕变动的神经中枢，SLF利率是利率走廊上限，在过去近10年里二者基本上都会同向、同力度转变。

人民银行行长易纲在《我国的利率体系和利率体制改革》一文中明确指出，SLF是中央银行根据需求向银行给予短期融资的一种手段，因为金融企业可按照SLF利率从中央银行得到资产，就无需以高过SLF利率的售价在销售市场融进资产，因而SLF利率可以看作利率走廊上限。超额准备金利率可以看作利率走廊的低限。以SLF利率为限制、超额准备金利率为低限的利率走廊辅助，将短期内利率的变化限定在一定范畴。

2023年，中国人民银行促进SLF数字化操作模式改革创新，井然有序完成全过程数字化，有助于提高实际操作高效率，稳定市场预期，提高银行体系流动性的稳定，维护保养金融市场利率安全运行，有效防范利率风险。

仲量联行大中华地区首席经济学家庞溟觉得，公开市场业务7天期逆回购利率及其SLF利率齐降，释放出来更多现行政策数据信号，目的是为了进一步稳定市场预期、提升逆周期调节、推动金融企业在资产端再次让价实体经济，助推企业综合性融资成本和个人贷款业务成本费回落，为经济回暖和持续健康发展造就合适的货币金融自然环境，提升发展趋势自信心，激发市场生命力。

光大金融市场部宏观研究员周茂华分析认为，通过降低利率过道限制（SLF利率），保证销售市场利率工作在现行政策利率周边，能够顺畅现行政策传输，合理调整资产供需和资源资源分配，正确引导销售市场利率神经中枢下沉并传导至实体经济，有效降低实体经济融资成本。
“常备借贷便利利率与逆回购利率连动调节，能够充分运用利率过道限制和神经中枢的指导意义，能够更好地正确引导销售市场利率在满意水准周边起伏、能够更好地维护保养市场利率合理充裕、能够更好地完成各种财政政策工具协同配合。”庞溟表明。

现阶段，我国经济发展处在疫情过后的修复环节，生产经营活动有序进行，企业登记负债表已经修补。易纲近日赴深圳市调查时指出，下一步，中国人民银行还将继续强有力执行稳健的货币政策，提升逆周期调节，大力支持实体经济，推动均等化，维护保养币值稳定和金融安全。灵活运用多种多样财政政策工具，维持流通性合理充裕，维持货币信贷总产量适当、节奏感稳定，促进实体经济综合性融资成本回落。

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